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QFII投资总额度提高利好中国资本市场

作者:admin 来源:中国投资者网 发布时间:2019-01-25 17:28:06

近几年来,随着国内金融市场稳步发展和不断开放,A股国际化进程持续推进,我国金融市场对外资越来越有吸引力。明晟公司、富时罗素集团已宣布将A股正式纳入其相关国际股票指数,这将吸引大量境外机构投资者包括境外央行、主权基金、养老基金、家族基金等,被动或主动配置A股资产。

合格境外机构投资者(QFII)制度是我国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排,是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。2016年至2018年,国家外汇管理局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革,包括完善审慎管理,取消汇出比例限制,取消有关锁定期要求,允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等,极大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。QFII已成为外资进入国内市场的重要渠道。

1月14日,经国务院批准,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。在经济下行压力偏大的背景下,此次QFII额度大扩容对A股无疑有重大意义。

此次QFII额度翻倍反映出中国金融开放的脚步正逐步加快。把QFII额度提高到3000亿美元,吸引外资投入中国金融市场的总额扩大了一倍,释放了扩大我国金融改革力度加大的积极信号,体现了我国金融业更加开放的姿态。在目前阶段,提高限额有利于改善国际投资者的预期,提振国际投资者的信心,鼓励外国投资者更好地进入中国市场。对QFII额度需求的增加,也意味着外资持续看好中国,尤其对进一步提振市场、吸引中长期投资意义深远,A股未来或将更具投资价值。

可以预见的是,在对外开放持续扩大的背景下,外资入场料加速,将吸引大量境外机构资金流入A股市场。2019年,外资流入节奏大概率继续提速,长期增量空间广阔。对于中期而言,一方面国际化进程已是大势所趋,A股外资配置比例尚低,国际资金仍在“水往低处流”,另一方面估值吸引力的提升能够抵消外围波动的冲击。若MSCI扩容和富时纳入如期落地,2019年外资增量约在4000亿人民币左右,规模远超2018年。事实上,在此次QFII额度大扩容之前,外资就已经对A股蠢蠢欲动。

本次QFII额度扩容是历史上规模最大的一次,体现出我国资本市场和外汇市场开放的决心和信心。不但可以吸引更多全球资本投资中国企业,更好地满足海外投资者分享中国经济增长的愿望,还有利于提高我国股市的市场流动性和市场定价能力,有利于提高资本市场的资源配置效率。短期对投资者的信心有一定程度的提振作用。

目前A股估值趋于合理,底部信号逐渐显现,相比美股具有一定的吸引力,而且随着A股进一步被纳入MSCI、富时罗素、标准普尔等国际指数,外资对A股的实际配置需求也将逐步增加,估计境外资金会加速进入A股市场。外资大量流入不仅给A股带来了大量的增量资金,更重要的是给A股市场带来价值投资理念,外资多数是崇尚价值投资的。从去年的资金流向来看,外资进入到A股的主要流向是以沪深300为代表的优质蓝筹股,有利于提高蓝筹股的估值。

同时,与国内众多机构投资者不同,倡导中长期价值投资为主的国际机构投资者对A股的投资逻辑也具有较强参考意义。进一步实施“对外开放”,积极引导外资(偏中长期资金)入市,对A股短期影响的象征意义大于实际意义,中长期有利于A股市场走好,“价值投资”成主流。外资进入A股是一个中长期的过程,其话语权将缓慢的逐步提升。